基础盘与缺口
规模化需求
约 $2.6T 的股票已处于借出状态。证明借款需求是持续且机构化的。
被截留的利差
2024 年约 $10.3B 的收益停留在经纪商手中，对应约 0.40% 的平均借出费率，等待重新分配。
监管机构正在接入
SEC 前瞻性指引和全球监管法规已蓄势待发，将释放大规模股票代币化浪潮。
为何此刻迎来拐点
代币化走向主流
上市公司、银行和发行商正在将证券映射到链上原语，迫切需要能够原生在链上清算、定价和报告的场所。
钱包期待收益
加密原生投资者已要求透明的 APY、即时退出和可组合性；一旦证券市场提供同等条件，他们便会迁移过来。
资产负债表需要收入
财库和经纪商交易台面临解锁新利差的压力；具备实时结算的代币化证券使得他们无法忽视的基差、对冲和卖空对冲交易成为可能。
市场效应
迁移已然开始。Edel 是中立的交换机，将下一个 $10B+ 的证券借贷收益直接路由至提供资产的钱包。