核心参数
基础利率 (R₀)
利用率为 0% 时的最低利率。- 用途：确保贷款方始终获得基准回报
- 典型范围：0-2% APY
- 影响：设定借款成本的下限
斜率 1 (R₁)
从 0% 到最优利用率，每单位利用率的利率增幅。- 用途：渐进式利率提升以鼓励借款
- 公式：利率 = 基础利率 + （利用率 × 斜率 1）
- 范围：通常覆盖 0% 至 80% 的利用率
最优利用率 (U_optimal)
利率模型斜率发生变化的目标利用率。- 典型值：大多数资产为 80%
- 用途：平衡流动性可用性与资本效率
- 低于此点：渐进式利率上升（斜率 1）
- 高于此点：急剧利率上升（斜率 2）
斜率 2 (R₂)
超过最优利用率后的陡峭利率增幅。- 用途：保护协议流动性并抑制过度借款
- 公式：利率 = 基础利率 + （U_optimal × 斜率 1）+ （（利用率 - U_optimal）× 斜率 2）
- 影响：当流动性不足时，为偿还债务创造强烈激励
特定资产示例
- USDC（稳定币）
- WETH（波动性资产）
- 股票代币（高波动性）
基础利率：1%
斜率 1：4%
最优利用率：80%
斜率 2：75%稳定、高流动性资产的保守参数
利率计算公式
完整的利率公式取决于当前利用率：当利用率 ≤ 最优利用率时：
当利用率 > 最优利用率时：
供应利率计算：
储备因子
储备因子决定了利息支付中转入协议国库（而非给供应方）的百分比。
- 稳定币：10-15%
- 主要加密资产：15-25%
- 股票代币：20-30%
参数更新
治理流程
利率参数可通过以下方式更新：- 社区提案：由社区提出参数变更
- 风险评估：分析市场条件和资产风险
- 投票期：代币持有者对提案进行投票
- 实施：经批准的变更在时间锁后生效
参数变更时机
市场压力
在高波动性期间，参数可能提高以保护协议
资产成熟
随着资产变得更加成熟，参数可能变得更加有利
实时监控
所有资产的当前参数可在以下位置获取：- 协议仪表板：实时参数值
- 利率计算器：模拟不同利用率下的利率
- 历史数据：追踪参数随时间的变化
风险考量
对于供应方
- 较高的斜率 2 值可保护您的流动性，但在高利用率下可能降低收益
- 储备因子直接影响您的收益
对于借款方
- 陡峭的斜率 2 参数可能导致成本快速上升
- 监控您借入资产的利用率趋势
理解这些参数有助于您根据预期的利率变化，做出关于何时借款、供应或调整仓位的明智决策。